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美国又要加息了,中国却还要降准降息,人民币会不会继续贬值?
发布时间:2019-04-24
 

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文 | 希财网

本周四(12月20日)凌晨3:00,美联储将公布12月份的利率决议。根据目前市场的普遍预测,美联储在此次利率决议上再次宣布加息。如预期实现,这将是美国今年的第四次加息,其基准利率将升至2.25%—2.5%,从而全面超过我国目前银行的利率水平。而美国的加息,可能对人民币汇率的稳定带来新挑战。

美国又要加息了,中国却还要降准降息,人民币会不会继续贬值?

中国会不会跟随美国加息?

此次美国加息,若是不出意外,中国央行肯定不会跟随。因为目前我国情况需要的不是加息,而是降准,甚至是降息。

首先,我国经济面临下行压力,需要相对宽松的货币政策支持。今年前三季度,我国GDP增长率就呈现持续下降趋势,一季度增长6.8%,二季度增长6.7%,三季度仅增长了6.5%。而根据多家机构预测,2019年我国的经济增长也不容乐观,控制的好或许能保住6.5%的增长率,否则可能会更低。如果此时还要实行提高准备金率或加息的紧缩货币政策,无疑是雪上加霜,只有降准降息的宽松货币政策,才能保经济增长。

其次,银行的中长期贷款资金不足,需要降准来补充。虽然央行目前已经重启逆回购操作,但通过逆回购操作投放的资金只能解决银行短期资金需求,不能作为中长期贷款资金的来源,只有通过降准释放的资金,才能补充银行的中长期贷款资金。

美国又要加息了,中国却还要降准降息,人民币会不会继续贬值?

中国不加息,人民币会不会继续贬值?

既然中国央行非但不太可能跟随美国加息,反倒可能继续降准或降息,那对于刚刚稳定下来的人民币汇率来说确实是一个挑战。因为美国加息后,由于利率水平的水涨船高,国际资本就会倾向于流向美国,造成国际市场上美元供应减少,引起美元升值,如10月份美国的国际资本净流入就达到了420亿美元。所以,美国加息会为美元升值提供直接动力,从而使人民币对美元面临贬值压力。而中国的降准降息,会增加人民币的供应量,使得人民币面临的贬值压力更大。

很明显,在经历了大半年的贬值之后,人民币现在迫切需要的是汇率稳定,而不是继续贬值。但在美国还要继续加息,中国还要继续降准的背景下,人民币汇率能不能经受住考验呢?以希财君看来,并不需要对此太过担心。

美国又要加息了,中国却还要降准降息,人民币会不会继续贬值?

为什么不用担心人民币会继续贬值?

首先,美国加息基本上也快接近尾声。经过此次加息之后,美国的加息步伐可能就会放缓甚至停止加息。因为目前美国的经济数据并不是十分好看,金融市场也表现糟糕,再加上美国总统强烈反对加息,这些都有可能成为美联储放缓加息的因素。只要美国放缓加息,人民币贬值的压力将会大大减轻。

其次,中国央行有后招。就算美国加息或中国降准真的会造成人民币贬值,中国央行也有办法来消除其影响,那就是直接干预汇市,比如通过在境外发行人民币债券,回收离岸市场的人民币;再比如直接向市场抛售美元、买入人民币,影响人民币汇率走势。在过去几个月里,央行的外汇占款就出现持续减少,可能就是因为干预汇市造成的,如果人民币继续贬值,央行完全可以采取同样的操作使人民币汇率稳定下来。

作者:龙小林/审核:赵溪

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